📉 周期底部信号
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框架：① 周期定位：商品分位≤20%（统一 1250 日推点窗口，见注①） → 周期底部 = 基差升水 / 库存去化 / 价格反转 任一成立（仅价格低 = 价格底部）。② 远期供给（第二层）：产能仍在投放 → 磨底观望；出清靠政策 → 政策依赖。③ 纯度（第三层）：该商品占映射股营收 <30% → 涨价传导不到业绩，不进池。宁缺毋滥：任一层未过都不默认进池。
停留天数 = 已在 20% 分位下方停留的自然日数（生意社日推，含周末/假期，非交易日数）。实测与分位正交：<20 天收益显著低于已磨底品种，>500 天出清更充分。
注①「5 年分位」是短称：实际窗口 1250 个日推点 ≈ 3.4 自然年（按日推价，含周末，非交易日）。2026-10-06 起不再按节奏桶分窗 —— 原「快周期用 250」经实证在 17/18 个快桶品种上劣于 1250（均值差 9.93pp）。悬停分位值可看真实窗口。
注②停留档位数字由校准脚本生成，可复跑，勿手改。
注③节奏桶带 ? = 该品种无周期段长数据，桶取了默认值「中」，不是实测推断；其 1250 窗口同样无数据支撑。当前 5 个品种属此情况（PMMA、白卡纸、白炭黑、硼酸(进口)、聚丙烯酰胺）。
第二层过滤 · 远期供给：分位低只说明跌得多，不说明跌完了。供给出清/收缩=纳入观察；产能扩张=磨底观望（低分位是磨底，检修去库会撞上持续投产）；政策依赖=押政策非押供需；待复核=产能方向未核，不等于纳入观察。
个股维度（十年回测实证）：个股60日超跌<-10% → 历史上涨占比58%；个股已涨>0% → 历史上涨占比43%（商品底+股票已炒过=陷阱）。
退出：期货价需创新高后，回撤8%/15% 两档退出参考（回测最优变体，替代固定持有期）。
停留天数 = 已在 20% 分位下方停留的自然日数（生意社日推，含周末/假期，非交易日数）。实测与分位正交：<20 天收益显著低于已磨底品种，>500 天出清更充分。
注①「5 年分位」是短称：实际窗口 1250 个日推点 ≈ 3.4 自然年（按日推价，含周末，非交易日）。2026-10-06 起不再按节奏桶分窗 —— 原「快周期用 250」经实证在 17/18 个快桶品种上劣于 1250（均值差 9.93pp）。悬停分位值可看真实窗口。
注②停留档位数字由校准脚本生成，可复跑，勿手改。
注③节奏桶带 ? = 该品种无周期段长数据，桶取了默认值「中」，不是实测推断；其 1250 窗口同样无数据支撑。当前 5 个品种属此情况（PMMA、白卡纸、白炭黑、硼酸(进口)、聚丙烯酰胺）。
第二层过滤 · 远期供给：分位低只说明跌得多，不说明跌完了。供给出清/收缩=纳入观察；产能扩张=磨底观望（低分位是磨底，检修去库会撞上持续投产）；政策依赖=押政策非押供需；待复核=产能方向未核，不等于纳入观察。
个股维度（十年回测实证）：个股60日超跌<-10% → 历史上涨占比58%；个股已涨>0% → 历史上涨占比43%（商品底+股票已炒过=陷阱）。
退出：期货价需创新高后，回撤8%/15% 两档退出参考（回测最优变体，替代固定持有期）。
周期底部
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✅ 供给收缩·观察 (供给收缩+高纯度)
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🟡 政策依赖
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⭕ 纯度不足/待复核
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🚫 磨底观望 (产能投放)
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仅价格底部
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个股超跌(60日<-10%)
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📦 库存周期四阶段
价×库 20交易日变化 → 被动去库🔥(价涨库跌,最佳) / 主动补库✅(价涨库涨) / 被动累库⚠️(价跌库涨) / 主动去库❌(价跌库跌)。数据: 期货库存×现货价。极端变化率(换合约/断更)已剔除。
🔥 被动去库 -
✅ 主动补库 -
⚠️ 被动累库 -
❌ 主动去库 -
| 阶段 | 商品 | 价格20日% | 库存20日% |
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💰 生产商毛利率
营收占比≥30%的生产商，最新季报销售毛利率（上市公司定期报告）。高营收占比+高毛利 = 产品纯 + 成本优势，周期弹性最大。按商品取最高毛利生产商排序。生产商名称与代码属判断层，需登录后查看（右侧「🔒 登录」输入访问密码）。
| 商品 | 公司 | 代码 | 营收占比% | 毛利率% |
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✅ 供给收缩·观察 商品底 + 供需信号 + 供给收缩/出清 + 纯度达标
三个条件同时满足才纳入观察。同一只股可能对应多个商品（如镝系 3 品种 → 中国稀土），KPI 已单列标的数。
| 商品 | 行业 | 现价 | 分位·停留 | 回撤 | 信号 | 供给 | 映射股·纯度 | 个股60日 | 期货价状态 |
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📋 仅价格底部（暂无信号，等基差/库存读数）
| 商品 | 行业 | 现价 | 分位·停留 | 回撤 | 供给 | 映射股·纯度 | 个股60日 | 期货价状态 |
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